-------- Original Message --------
Subject: TCMB'nın ALDIĞI TEDBİRLER DOĞRU MU?
From: Tuncay Erciyes <tuncayerciyes@gmail.com>
TCMB Başkanı Sn Erdem Başçı'nın bugün çeşitli kanallara çıkarak para politikasını savunması çok doğru.
Sn Başçı'yı dinledim ve birey olarak çok etkilendim.
Mr.Sakin Güç, eğer bu post-modern ve SUPER-DANDİK PARA POLİTİKASINDAN VAZGEÇERSE, seneye yılın merkez bankası başkanı seçilir.
Zaten, ben Sn Başçı'yı yanlış politikalar izlediği için suçlamıyorum.
Eğer ORTADA BİR SUÇ VARSA, o da AKPde.
FAİZDEN NEFRET EDEN ONLAR.
AKP öylesine SALDIRGAN ve HUKUK DİNLEMEZ bir iktidar anlayışı güdüyor ki, YARGI ve TSK bile yıldı, Sn Başçı baş eğmeyip de ne yapsın?
Sn Başçı bugün zaten gönülden AKP'ye meyil vermiş yerli aktörleri ikna etti, ama "İDEOLOJİK GEREKÇELERE GÖRE PARA POLİTİKASI BELİRLENMESİ" diye bir model tanımayan YABANCILAR HALA ŞAŞKIN.
Zaten, bugün de piyasalarda bu gerçeği gördük.
YABANCININ HAKİM OLDUĞU BORSA VE DÖVİZDE (TL piyasası) YOĞUN SATIŞLAR YAŞANIRKEN, yerli kurumların egemenliğindeki DİBS (Devlet İç Borçlanma Senedi)'de PRİM VARDI.
Bu ASİMETRİK ALGILAMA SAVAŞINI kimin kazanacağı belli: YABANCI.
Makalenin tamamını http://www.ekonomihaberyorum.com/KRİZ-TEYET-GECMEZ-BOBREKLERDE-AGRİ-YAPAR/ adresinde veya aşağıda okuyabilirsiniz.
Sevgilerimle.
Tuncay Erciyes
***
KRİZ TEYET GEÇMEZ, BÖBREKLERDE AĞRI YAPAR
8 Ağustos 2011 Atilla Yeşilada
Dünya Lehman Brothers'in battığı günlerden bu yana en ağır panik ataklarından birini yaşıyor.
Türkiye'de ise TCMB tedbir üstüne tedbir alırken, hükümet "bu sefer kriz teyet bilem geçmez" diye millete gaz veriyor.
Bence de teyet filan geçmez, DOĞRUDAN KALIN BARSAK YOLUYLA BÖBREKLERE ÇIKAR.
Ama telaşlanmayın, bu panik atağı ortamında geleceği görmek çok zorlaşsa da, dünya ekonomisinin düze çıkması batmasına göre çok daha yüksek bir olasılık.
İlginçtir, halen uygulanan politikalarla TÜRKİYE'NİN İŞİ dünya ekonomisinin toparlandığı bir yarında ÇOK DAHA ZOR.
Ne olacağını anlamak için önce sorunları iyi teşhis etmek lazım, yoksa TCMB'nin düştüğü yanılgılara düşeriz.
Dünyanın iki tane çok büyük sorunu var;
- Birincisi, yılın ikinci çeyreğinin sonunda, hatta öncü Temmuz verilerine göre DÜNYA EKONOMİSİ hemen hiç bir ekonomistin beklemediği ölçüde YAVAŞLADI.
EĞER, yılbaşından bu yana toparlanmayı sürekli tökezleten şoklar devam ederse, 2007/2008'den sonra İKİNCİ KEZ KÜRESEL RESESYONA girebiliriz.
- İkinci sorun ise AB üyelerinin gittikçe yayılan KAMU BORCU KRİZİNİ ÇÖZMEYE NİYET veya iradeleri OLMAMASI.
Panik atağı, S&P'nin ABD'nin notunu indirmesinden, AB'de İtalyan ve İspanyol tahvillerine aniden başlayan saldırıya kadar bir dizi nedenin yatırımcı psikolojisinde çok ani bozulma yaratmasından kaynaklanıyor.
Bu tür ataklar kapitalist ekonomik düzen ve insanlığın tabiatından kaynaklanır.
Bir kaç gün içinde de geçer.
EĞER Avrupa Merkez Bankası ikincil piyasada İtalyan ve İspanyol DİBS (Devlet İç Borçlanma Senedi) almaya KARAR VERMESEYDİ, panik atağı gerçek bir finansal bulaşmaya dönüşebilirdi.
Yani, DİBS (Devlet İç Borçlanma Senedi) borçlanma faizleri çok borçlu devletlerin kamu refinansmanını taşınamayacak kadar pahalı hale getirirken, öte yanda bilançolarda DİBS (Devlet İç Borçlanma Senedi)'lerin değer kaybetmesi yoluyla tüm AB bankacılık sistemine yayılırdı.
Bir sabah kalktığımızda Lehman cesametinde bir AB menşeli kurumun battığını okur, ardından bu kurumun hiç beklenmedik yerlerde, mesela Güney Kore'de başka kurumların batmasına neden olduğunu, New York'da para piyasasının kitlendiği filan duyardık.
İşte bu gerçek bir facia olurdu.
Resesyonlar tek başlarına öldürücü olmuyor, ama mali krizlerle birlikte vururlarsa, hastanın ayağa kalkması bir hayli güçleşiyor.
EĞER bu PANİK ATAĞI BİR KAÇ HAFTA DAHA YATIŞMAZ DA, borsalar Lehman'dan bu yana kazandıkları %80-90 civarında primi geri verirlerse, O ZAMAN da İKİNCİ BİR RESESYON KAÇINILMAZ OLUR.
Borsaların gelişmiş ekonomilerde iki işlevi var.
- Birincisi işdünyası ve tüketici borsanın seviyesine bakarak gelecek hakkında kararlar alıyor.
- İkincisi, konuttan sonra bireylerin ikinci önemli servet kaynağı borsa birikimleri.
Serveti aniden eriyen aktörlerin de tüketimi azalttığını biliyoruz.
Bu korkutucu bir olasılık, ama işler o raddeye gelirse FED Cumhuriyetçiler'i filan dinlemeyip QE3'e girişir.
ABD'de 10 yıllık gösterge tahvilde getiri %1.5'lara ininceye kadar, eşşeğin kulağına su kaçıncaya kadar PARA BASAR.
Küresel resesyondan kaçınacağız, ama AB'de bir RESESYON gittikçe daha OLASI HALE GELİYOR.
Eğer AB ekonomisinde çeyrekten çeyreğe büyüme 4Ç'de(4.çeyrekte) "0" olur, gelecek yılın ilk çeyreğinde da daralma başlarsa, şaşırmam.
AMB'nin faiz indirimlerini askıya alması, ya da DİBS (Devlet İç Borçlanma Senedi) alarak kendi Euro-QE'sini başlatması da bu OLASILIK DAĞILIMINI çok DEĞİŞTİRMEZ.
AB'de gerçek bir güven krizi yaşanıyor; onu da AMB değil, Merkel çözer.
Merkel de çözemez, ALMANYA İSYAN ÇIKAR.
ÖZETLEYELİM;
Küresel bir resesyon hala %40 ihtimal.
AB'de resesyon %60.
Hem küresel resesyon, HEM DE KREDİ DARBOĞAZI, yani, ülke ve ekonomik aktörlerin her hangi bir faizden krediye erişememesi senaryosu ise %20 filan.
Peki BU SENARYOLARDAN TÜRKİYE NASIL ETKİLENİR?
AKP'nin 9 yıllık iktidarında en büyük başarısı, Türkiye'nin globalleşme rüzgarına katılmasının önündeki tüm engelleri kaldırması oldu.
Artık, ekonomimiz tarım hariç küresel pazarın ve tedarik zincirinin önemli halkalarından biri.
Dolayısı ile EĞER DÜNYA RESESYONA GİRECEKSE, "BİZE BİR ŞEY OLMAZ" demek MANTIĞA AYKIRI.
Dünyada talep %10 düşse, bizim ihracat 15 milyar dolar civarında azalır, bu da yıllık GSMH büyümesinden %2 iki traşlar.
TABİİ, BU İLK TUR ETKİ, sanayi şirketleri işçi çıkarttıkça, tüketim de azalır, belki GSMH bir yıl içinde %3 civarında düşer.
AYRICA TURİZMDEN KAYBEDERİZ, ama gerileyen petrol ithalatı faturasından bir miktar kazanırız.
Bu sene %6-6.5 büyümeden gelecek sene %2-3'lere yavaşlamak çok olasıdır.
***
Peki bu durumda TCMB'nin yapmaya karar verdiği gibi,
1- FAİZLERİ DÜŞÜRMEK İÇ TALEBİ canlı tutabilir mi?
2- TL'nin DEĞERİNİ DÜŞÜRMEK İHRACATI canlı tutabilir mi?
Birinci soruya cevap HAYIR.
Çünkü, tüketimin ve sabit sermaye yatırımının artması için faiz sadece değişkenlerden biri.
Eğer AB'deki güven bunalımı insanımızı ve işdünyamızı da etkilerse faiz sıfır da olsa iç talep fazla hareketlenmez.
TL'nin çok düşük değeri dışarda gerileyen talebin olumsuz etkisini SADECE kısmen telafi eder.
Eğer küresel resesyona karşı ekonomiyi korumak gerekirse ASIL YÜK HÜKÜMETİN ÜSTÜNE DÜŞER.
BÜTÇE HARCAMALARININ ARTIRILMASI GEREKİR.
Dolayısı ile TCMB'nin yaptıkları yanlış değildir.
***
Yukarda sunduğum ANALİZ ÇOK BASİT VARSAYIMLAR ÜSTÜNE KURULU.
Mesela CARİ AÇIK SEVİYESİNİN yatırımcılar üstündeki ETKİSİNİ ve FİNANSMAN SORUNUNU GÖZ ÖNÜNE ALMIYOR.
Bu değişkenleri de denkleme taşıdığımızda, ALINAN KARARIN ne denli YANLIŞ OLDUĞU ve KRİZİN Türkiye üstündeki ETKİSİNİ BASTIRICI DEĞİL, KATLAYICI YÖNDE çalıştığını göreceğiz.
Bir kez, eğer küresel veya AB çapında resesyona gidiyorsak, KORKACAĞIMIZ ihracat veya iç talepte yavaşlama değil, CARİ AÇIĞIN FİNANSMANI OLMALIDIR.
GELECEK SENE en iyimser ihtimalle 120 MİLYAR DOLAR DIŞ FİNANSMAN İHTİYACIMIZ OLACAK.
Eğer AB resesyona girecekse, AB bankaları de gittikçe eriyen sermayeleri nedeniyle kredileri kısacakca, Türkiye'nin bu finansmana erişimi 2010-2011 yıllarına nazaran ÇOK DAHA ZOR OLACAK.
Bu sefer öyle olmayacağını umuyorum, ama genelde küresel resesyon beraberinde SICAK PARANIN Türkiye gibi riskli piyasalardan kaçıp ALTIN, ABD ve ALMAN DEVLET TAHVİLİ gibi güvenli limanlara sığınmasını da beraberinde getirir.
İşte bu senaryoda, o 120 milyar doları bulmak hayal olur.
TCMB'nin ve banka-şirket sektörünün dış varlık satarak borçları ödemesi dönemi başlar.
Eğer RESESYON beraberinde KREDİ DARBOĞAZI ve SICAK PARANIN KAÇIŞINI DA GETİRECEKSE, TCMB'nin 8 ayrı yönden ALDIĞI TEDBİRLERİN de ETKİSİ SIFIRA YAKIN OLUR.
Faizi %20 de yapsanız, %0'da yapsanız, Türkiye'ye kredi veya finansal yatırım gelmez, ÇÜNKÜ KAÇIŞ NEDENLERİ BİZDEN KAYNAKLANMIYOR, paranın anavatanından kaynaklanıyor.
Bu durumda ise yapılacak olan HAFTALIK FAİZLERİ İNDİRMEK DEĞİL, ARTIRMAK OLUR.
Faizler arttıkça iç talebi kısarız, böylece DIŞ FİNANSMAN İHTİYACIMIZ AZALIR.
Buna ek olarak BÜTÇE HARCAMALARININ DA KISILMASI GEREKİR ki borçlanma gereksinimi düşsün.
Böylece dışardan alamadığımız kaynağın en azından bir kısmını, özel sektör kamunun boşalttığı tasarruf pazarından tedarik etsin.
TCMB'nın ALDIĞI TEDBİRLER DOĞRU MU, KRİZ Türkiye'yi TEĞET GEÇER Mİ,
TCMB Başkanı Sn Erdem Başçı'nın bugün çeşitli kanallara çıkarak para politikasını savunması çok doğru.
Sn Başçı'yı dinledim ve birey olarak çok etkilendim.
Mr.Sakin Güç, eğer bu post-modern ve SUPER-DANDİK PARA POLİTİKASINDAN VAZGEÇERSE, seneye yılın merkez bankası başkanı seçilir.
Zaten, ben Sn Başçı'yı yanlış politikalar izlediği için suçlamıyorum.
Eğer ORTADA BİR SUÇ VARSA, O DA AKP'DE.
FAİZDEN NEFRET EDEN ONLAR.
AKP öylesine SALDIRGAN ve HUKUK DİNLEMEZ bir iktidar anlayışı güdüyor ki, YARGI ve TSK bile yıldı, Sn Başçı baş eğmeyip de ne yapsın?
Sn Başçı bugün zaten gönülden AKP'ye meyil vermiş yerli aktörleri ikna etti, ama "İDEOLOJİK GEREKÇELERE GÖRE PARA POLİTİKASI BELİRLENMESİ" diye bir model tanımayan YABANCILAR HALA ŞAŞKIN.
Zaten, bugün de piyasalarda bu gerçeği gördük.
YABANCININ HAKİM OLDUĞU BORSA VE DÖVİZDE (TL piyasası) YOĞUN SATIŞLAR YAŞANIRKEN, yerli kurumların egemenliğindeki DİBS (Devlet İç Borçlanma Senedi)'de PRİM VARDI.
Bu ASİMETRİK ALGILAMA SAVAŞINI kimin kazanacağı belli: YABANCI.
Ama inanın bana, Türkiye'nin asıl odaklanması gereken bu hipotetik senaryolar değil.
FAİZ İNDİRİMİNİN ZARARI eğer dünya ekonomisi 2011'in 4.
Çeyreğinde toparlanırsa GÖRÜLECEK.
Şimdi faiz indirerek verdiğiniz yakıt, kendiliğinden yavaşlayan İÇ TALEBE DOPİNG ETKİSİ YAPACAK.
TCMB en kritik ÖNGÖRÜSÜNÜN TUTMADIĞINI GÖRECEK: Yani, sene sonunda cari açık/GSYIH oranı hala %10'un üstünde kalacak.
O zaman Türkiye çok SERT BİR KREDİBİLİTE ŞOKU YİYECEK.
Yabancıların yanında YERLİLER DE SATACAK, S&P ve Moodys NOT İNDİRİMİNE gidecek.
Bir şey daha olacak: İhracatçıyı subvanse etmek için YÜKSELTİLEN KUR enflasyon olup kalın barsaklarımıza kaçacak.
Teyet geçti, geçmedi derken, DIŞ DÜNYA BİZE NARKOZSUZ KOLONOSKOPİ UYGULAYACAK.
Atilla Yeşilada
YORUMLAR
Glymo 8:01 pm Ağustos 8, 2011
Hocam
Hangi kafa bu havada % 8 lerle parayı DİBS (Devlet İç Borçlanma Senedi) e yatırır?
Kriz çıktığında bu piyasalarda derinlik kaybolur.
(DEMİRBANK OLAYI)
3 YILLIK DİBS (Devlet İç Borçlanma Senedi) FAİZ GETİRİSİ= 2 AYLIK SEPET KUR FARKI
ALLAH AKIL FİKİR VERSİN (BENİM PAYIMA DÜŞENİ DE BANKALARIN HAZİNE BÖLÜMLERİNE VERSİN)
-- -~-~-~-~-~-~-~-~-~-~-~-~-~-~-~-~ Gerçekle savaşan, elbette alt olur gider. Hz.Ali
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder